Perspectives et stratégies
le temps est-il venu d’élargir nos horizons?
Tout comme les projecteurs se déplacent entre les différents artistes sur scène pour mettre en valeur leurs talents uniques, la rotation du marché déplace l’attention entre les différents secteurs et les différentes catégories d’actifs en fonction de leur rendement et de leur potentiel. Depuis deux ans, les « sept magnifiques » et les entreprises de semi-conducteurs sont en vedette et Nvidia joue un rôle de premier plan, comme il génère un rendement exceptionnel au rythme du thème de l’intelligence artificielle (IA). Entre-temps, d’autres acteurs, tels que les secteurs sensibles aux taux d’intérêt et les actions à petite capitalisation, ont joué un rôle de soutien ou ont attendu dans les coulisses. Cependant, entre le début et la mi-juillet, ces secteurs précédemment mis à l’écart ont pris le devant de la scène et ont attiré l’attention du public après avoir lutté pour leur reconnaissance depuis octobre dernier. La question qui se pose aujourd’hui est donc la suivante : devons-nous continuer à mettre les feux des projecteurs sur les vedettes actuelles ou est-il temps d’utiliser un éclairage à grand angle pour élargir notre champ d’action et explorer ces secteurs émergents?
La façon dont les projecteurs se déplacent (rapidement, lentement ou en dents de scie) dépend principalement de deux facteurs : (1) les décisions de la banque centrale en matière de taux d’intérêt et (2) les attentes en matière de bénéfices futurs. Ces deux facteurs sont ultimement déterminés par le contexte macroéconomique. Compte tenu de nos prévisions d’atterrissage en douceur, en plus de deux baisses de taux avant à la fin de 2024 aux États-Unis, nous nous attendons à des bénéfices solides dans la plupart des secteurs défensifs et sensibles aux taux d’intérêt de l’indice S&P 500, ce qui favorisera la poursuite de la rotation sectorielle des actions technologiques à très grande capitalisation vers ces secteurs. En ce qui concerne les actions à petite capitalisation, nous devons observer une amélioration plus fondamentale de leurs bénéfices pour être convaincus qu’elles sont prêtes à afficher un rendement supérieur pendant une période prolongée.