Perspectives et stratégies

Naviguer les marchés boursiers en fin d'année

La saisonnalité des marchés boursiers fait référence aux modèles de mouvements de prix qui se produisent de manière prévisible à certaines périodes de l’année. Vers la fin de l’année civile, des tendances bien connues, telles que la vente de pertes fiscales et le rallye des Fêtes, attirent toujours l’attention du public. Ces tendances peuvent aider ou nuire, ou simplement ajouter du bruit à un marché déjà incertain. L’examen des données historiques peut nous donner des indices sur les raisons de ces schémas et sur leur signification dans l’environnement actuel.

Les graphiques ci-dessous illustrent les rendements mensuels moyens de l’indice composé S&P/TSX (TSX) et de l’indice S&P 500 (SPX) au cours des 50 dernières années. Les barres bleues de rendement du marché révèlent qu’en moyenne, septembre est le mois le plus négatif au Canada et aux États-Unis. Cette saisonnalité est influencée, en partie, par la vente à perte à des fins fiscales. Bien que les ventes à perte à des fins fiscales puissent s’étendre jusqu’au 27 décembre, les gestionnaires de fonds, en fonction de la fin de l’exercice financier de leurs fonds, ont tendance à effectuer ces transactions dès septembre et à les terminer à la midécembre. Vient ensuite l’« effet octobre », qui suggère que les actions ont tendance à baisser au cours de ce mois, comme lors des célèbres krachs boursiers de 1929 et 1987. Les données historiques sur 50 ans indiquent toutefois que ce phénomène est plus psychologique que factuel. Dans des conditions normales, la saisonnalité tend à s’améliorer à partir de ce moment, passant d’un obstacle à une commodité. Ensuite, alors que l’année touche à sa fin, les données historiques indiquent des rendements supérieurs à la moyenne pour les mois de novembre et de décembre.

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