Perspectives et stratégies
« Profitons du moment présent », mais qu’est-ce qui vient ensuite?
Le 5 juin, la Banque du Canada (BdC) a abaissé son taux directeur pour la première fois depuis plus de quatre ans, après l’avoir maintenu à 5,00 % au cours des 11 derniers mois. Pour une économie qui connaît un ralentissement de la croissance et une hausse du chômage, il s’agit d’une bonne nouvelle. Le début du cycle d’assouplissement promet un certain soulagement pour les détenteurs de prêts hypothécaires, même si les renouvellements au cours des deux prochaines années se feront généralement à des taux plus élevés que ceux qui arrivent à échéance. Lorsqu’on lui a demandé si la baisse de taux de juin serait suivie d’une autre en juillet, le gouverneur de la BdC, Tiff Macklem, a répondu : « Profitons un peu du moment présent », ce qui nous rappelle que, bien que nous soyons soulagés d’être entrés dans cette nouvelle phase, les futures baisses de taux ne sont pas garanties, et les décisions de taux à venir resteront dépendantes des données et seront jugées au cas par cas lors des réunions.
Néanmoins, cette première baisse de taux signifie que l’économie canadienne entre dans un cycle d’assouplissement des taux d’intérêt. Bien que la BdC ne s’engage pas d’avance à réduire le taux d’intérêt directeur, nous prévoyons trois autres réductions cette année, puis quatre l’année prochaine, ce qui ramènerait le taux directeur à 3,00 % à la mi-2025. Pendant les cycles d’assouplissement des taux d’intérêt, les tendances économiques peuvent évoluer rapidement. En tant qu’investisseurs, nous ne pouvons donc pas profiter trop longtemps du moment présent, car il est essentiel de réfléchir à ce qui nous attend. Dans cette publication, nous examinerons les cycles antérieurs d’assouplissement des taux d’intérêt afin d’avoir une idée de la manière dont les principaux indicateurs économiques et le rendement des marchés sectoriels pourraient évoluer dans le cycle actuel.